아이센스 주식 : 연속혈당측정기 (CGM) 시장의 글로벌 도전자 프리미엄 분석 전망 > 한국 회사

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아이센스(099190)는 자가혈당측정기(BGM) 분야에서 국내 시장 점유율 1위를 차지하는 기업이며, 최근에는 연속혈당측정기(CGM)인 '케어센스 에어'를 통해 글로벌 헬스케어 시장의 핵심 성장 분야로 진출하고 있습니다. 또한 현장진단(POCT) 솔루션 분야에서도 기술력을 인정받고 있습니다.

CGM 매출의 본격적인 성장 구간 진입: CGM은 당뇨병 관리의 패러다임을 바꾸는 핵심 제품으로, 유럽 등 주요 시장의 보험 등재 확대와 함께 CGM 매출이 전년 대비 2배 이상 성장할 것으로 기대됩니다. CGM 시장의 침투율을 높이는 것이 가장 중요한 이슈입니다.

수익성 정상화 과제: CGM R&D 및 임상, 마케팅 비용 증가로 최근 몇 년간 영업이익률이 하락했습니다. 하지만 CGM 생산 효율화 및 원가 절감 노력, 그리고 CGM의 매출 기여도 확대를 통해 수익성을 개선하는 것이 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

미국 시장 진출 및 경쟁 동향: 아이센스는 2027년 북미 시장 판매 개시를 목표로 대규모 CAPEX(설비투자) 및 임상 비용을 집행하고 있습니다. 이 시장은 글로벌 빅 플레이어들이 과점하고 있어, 차세대 제품 경쟁력을 통해 성공적으로 진출할 수 있을지가 주요 변수가 될 것입니다.

글로벌 CGM 시장의 장기적 성장: 당뇨병 환자 수의 지속적인 증가와 함께 글로벌 CGM 시장은 2033년까지 30조 원 이상으로 성장할 것으로 전망됩니다. 아이센스는 이 고성장 시장에 후발 주자로서 안착하며 큰 수혜를 입을 잠재력을 가집니다.

가치 재평가 가능성: 현재 아이센스의 주가는 BGM 사업 중심의 실적과 초기 투자 비용 증가에 따른 수익성 악화로 글로벌 피어(Peer) 기업 대비 저평가받고 있습니다. CGM 사업이 본격적인 성장 궤도에 진입하면 기업 가치 재평가가 이루어질 가능성이 높습니다.

디지털 헬스케어 확장: 아이센스는 단순히 장비 제조사를 넘어 환자의 생활 전반을 지원하는 디지털 헬스케어 솔루션 기업으로 도약을 목표하고 있습니다. CGM 데이터 기반의 서비스 결합은 미래 성장 동력이 될 것입니다.

최종 투자 시사점: 아이센스는 BGM에서 CGM으로의 사업 전환기에 있습니다. 28회 분할 전략은 단기 이슈에 휘둘리지 않고, CGM의 글로벌 시장 확대 및 수익성 개선이라는 중장기적 성공 스토리를 따라가는 현명한 투자 전략이 될 것입니다.