GKL은 서울 강남과 강북, 부산 등 주요 관광 거점에서 외국인 전용 카지노를 운영하며 테이블 드롭액(고객이 테이블에 투입한 금액)과 홀드율(카지노 승률)에 따라 매출이 결정됩니다. 글로벌 관광 경기 회복의 수혜를 직접적으로 받는 대표적인 리오프닝 종목입니다.

GKL은 문화체육관광부 산하의 공기업 자회사로, 사업 안정성이 높으나 코로나19 팬데믹 기간 동안 큰 타격을 입었습니다. 실적은 중국, 일본 등 주요 외국인 고객의 입국자 수에 절대적으로 비례합니다.

• •사업장: 서울 강남 코엑스점, 강북 힐튼점과 부산 롯데점을 운영하며, 특히 VIP 고객 유치를 통한 매출 극대화에 집중합니다.
• •영업 레버리지 효과: 카지노는 고정비(인건비, 시설 유지비) 비중이 높기 때문에, 고객 수가 증가하여 손익분기점을 넘어서면 이익이 급격히 늘어나는 특성을 가집니다.

• •주요 고객국과의 관계:중국의 단체 관광 허용 여부(유커)와 일본인의 자유 여행 심리가 매출에 미치는 영향이 가장 큽니다. 정치 및 외교적 이슈에 민감합니다.
• •경쟁 심화 및 인프라 구축: 국내외 카지노 경쟁사들의 신규 복합 리조트 개장은 VIP 고객 유치에 대한 부담으로 작용합니다.
• •환율 변동성: 외국인 고객을 대상으로 영업하기 때문에 원화 대비 주요 통화(특히 엔화와 위안화)의 환율 변동이 수익성에 영향을 미칩니다.

• •본격적인 관광 리오프닝:항공 노선 회복과 비자 정책 완화에 따른 외국인 입국자 수가 코로나 이전 수준으로 회복될 경우, 매출의 폭발적인 성장이 기대됩니다.
• •마케팅 채널 다변화: 기존 아시아 지역 외에 북미, 유럽, 동남아 지역으로의 마케팅을 확대하고 VIP 고객 유치 인센티브를 강화하는 전략이 성장 동력이 될 수 있습니다.
• •배당 정책 정상화 기대: 실적 개선에 따라 배당 지급이 재개되거나 확대될 경우, 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 매력도가 높아집니다.

투자 시점 결정 팁: GKL은 환율 변동이 원화 약세일 때(달러 강세일 때) 외국인 VIP 고객에게 유리하므로, 원화 약세 환경이 카지노 실적에 긍정적으로 작용하는 경우가 많습니다.