금호석유화학은 합성고무 및 합성수지를 주력으로 하는 글로벌 정밀화학 기업입니다. 특히 의료용 장갑의 핵심 소재인 NB 라텍스(NBL) 분야에서 독보적인 경쟁력을 보유하고 있습니다. 석유화학 산업의 특성상 원재료 가격과 글로벌 전방 산업(타이어, 의료)의 수요 변화에 따라 실적 변동성이 큰 경기 민감주에 속합니다.

금호석유화학의 주요 사업 부문 및 핵심 역량은 다음과 같습니다.

• •합성고무 (Synthetic Rubber): 자동차 타이어, 신발, 산업용 제품의 핵심 원료인 SBR, BR과 의료용 장갑의 NB 라텍스를 생산합니다.
• •합성수지 및 페놀 유도체: 가전 및 자동차 부품에 사용되는 ABS, PS 등 수지와, 에폭시 수지 등의 원료인 페놀, 아세톤 등을 생산합니다.
• •고부가 사업 비중: 일반 범용 화학 제품보다는 특수 합성고무와 정밀화학 분야에 집중하여 경쟁사 대비 높은 마진율을 유지하려 합니다.

• •합성고무 시장 경쟁 심화: 특히 중국의 설비 증설에 따른 범용 합성고무 제품의 공급 과잉이 지속될 경우 가격 경쟁력이 약화될 수 있습니다.
• •원재료 가격의 변동성: 합성고무의 주요 원료인 부타디엔(B-C4) 등의 유도체 가격이 유가 변동에 따라 급등락할 경우 수익성이 즉각적으로 영향을 받습니다.
• •의료용 장갑 수요 둔화 우려: 코로나19 팬데믹 기간 동안 폭발적으로 성장했던 NB 라텍스 수요가 정상화 또는 둔화될 경우 실적의 큰 축이 약화될 수 있습니다.

• •고부가 NB 라텍스 시장 독점적 지위 유지: 의료용 장갑의 품질 표준이 높아지면서 고품질 NB 라텍스에 대한 수요가 견조하게 유지되어 안정적인 캐시카우 역할을 지속할 것으로 기대됩니다.
• •친환경 및 고성능 타이어 소재 강화: 연비 효율이 높은 솔루션 SBR(SSBR) 등 고성능 합성고무 비중을 늘려, 전기차 및 프리미엄 타이어 시장의 성장에 대응하고 있습니다.
• •바이오 화학 분야 진출: 석유 기반의 기존 화학 제품을 대체하는 친환경 바이오 기반의 소재 개발 및 상업화를 통해 장기적인 성장 동력을 모색하고 있습니다.

투자 시점 결정 팁: 금호석유화학의 실적 개선 시그널은 "합성고무 부문의 가동률" 및 "NB 라텍스의 판가(Selling Price)" 회복 여부에서 찾아야 합니다. 두 지표가 동시에 개선되기 시작하면 긍정적입니다.